过去几个月来，亚洲各国在经济复苏的道路上显现了生机，PMI指数企稳回升，国内信心指数似乎也有好转。法国东方汇理银行新型市场研究及策略主管巴布近日在沪指出，亚洲经济在完全复苏的道路上依然存在重大挑战，亚洲经济体间的内部分化增大，中国和印度将引领亚洲经济的复苏。

　　巴布指出，亚洲国家的经济发展大部分侧重出口，所以，全球经济危机对亚洲经济体造成了巨大的冲击。然而在依赖出口的共同特点之外，亚洲不同经济体应对危机的方式也体现出它们之间的巨大差异———三种不同的体制共存，且每种体制在2009年至2010年期间的发展轨迹均各不相同。

　　第一，中国成功地限制并制止了经济下挫。去年年底出台的巨额刺激方案，令经济大有起色。银行贷款的巨额增长，应当会继续为投资热潮提供资金，并至少持续到明年初。甚至有迹象表明，私人消费者也开始受政府政策措施的提振，零售额和房地产销售势头渐增。但这种投资主导型复苏所付出的代价也是显而易见的：产能过剩的风险不断增大，不良贷款增加将阻碍银行业改革。巴布表示，预计中国经济将温和减速，从2008年的9%降至2009年的7.5%，然后在2010年重新增速至8%。

　　第二，印度经济着陆过程中银行贷款并没有急速增长，政府投资也未大增，然而，印度经济对全球经济的开放程度却远远低于中国，因此，印度遭受的全球需求萎缩带来的冲击大为减弱。由于较少受外部需求变动的影响，使得印度可以受益于较低的国内利率和逐渐宽松的全球金融状况。另外，今年5月16日印度国会人民院(下议院)选举结果揭晓，国民大会党(国大党)在选举中获胜。这也会在短期内支持信心，并在中期使得改革深化，生产效率提高。预计印度经济增长将从2008年的7.3%减速至2009年的6%和2010年的7%。

　　第三，中国和印度以外的大多数国家在抵御全球危机的冲击力方面没有那么成功，它们的前景依然非常依赖于全球需求的前景。在国内方面，尽管上述经济体的信心指数回升，但不断上升的失业率将制约国内需求的复苏。预计中国、印度和日本之外亚洲地区的增长，将从2007年的5.9%和2008年的3.3%下降至2009年的-2.3%，然后在2010年回升至3.2%。

　　巴布指出，亚洲经济的逐步复苏，加上商品价格的温和上扬，表明亚洲的通缩可能在今后数月中见底。然而，复苏的疲软程度应当会促使大多数央行到2010年后再提高利率，印度储备银行可能是提高利率的首批亚洲央行之一。

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